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远大住工难止亏损!

有“装配式建筑行业香港IPO第一股”之称的远大住工,日前交出了2020年中期业绩报告单。从中报数据来看,2020年上半年,该公司PC构件制造业务表现虽然强劲,但收入、利润、现金流等重要业绩指标均不同程度地出现了负增长。此外,2019年10月上市以来屡受外界关注的净亏损状况,也未得到彻底扭转,期内亏损面虽有较大幅度收窄,但净亏损金额仍然较高,约达0.22亿元;联合工厂在实现规模增加的同时,盈利数量仍然增长缓慢。


疫情之下,装配式建筑的之于企业发展的机遇与挑战,再被重提。面对营收、利润双下滑、净亏损连年不止的现状,近年来喊出“规模+效益”增长的远大住工,将如何扭转亏损局面?



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营收、利润双下滑


中报数据显示,2020年上半年,远大住工PC构件制造业务表现虽然强劲,但在营收及利润等关键指标上,均出现一定下滑。期内,该公司实现收入约11.38亿元,同比下降7.1%;毛利约3.65亿元,同比增长1.4%;毛利率32.1%,同比增长2.7个百分点;经营利润约0.43亿元,同比下降53.4%。


具体来看三大业务板块,2020年上半年,在PC构件制造这一核心业务上,远大住工实现收入10.13亿元,同比大幅提升30.3%,毛利润为33.4%;PC生产设备制造业务方面,期内取得收入0.54亿元,同比减少84.1%,毛利润为29.5%;工程施工方面,期内取得收入约0.7亿元,同比减少33.3%,毛利润为15.1%。


对比2019年同期,远大住工在PC构件制造、PC生产设备制造 、工程施工业务上的毛利率同比分别增加3.8%、减少1.3%、减少8%。


值得一提的是,尽管远大住工在2020年上半年的净利润同比下降115.4%,但亏损仍存,约0.22亿元。据了解,截至2019年末,远大住工净亏损约0.35亿元。


远大住工对公司的净亏损也有预期。早在今年7月22日,该公司就曾发布盈利预警公告称,预期2020年上半年亏损在1000万-3500万元。


另据中报,利润的下滑以及净亏损的持续,也导致了远大住工中期每股收益的大幅减少。基于此,该公司董事会于8月28日决议,不派发截至2020年6月30日止6个月的任何中期股息。


就中期业绩部分核心业务指标的下滑,远大住工方面向北京商报记者坦言,2020年上半年新冠肺炎疫情对公司的经营造成了一定影响,但在疫情得到控制后,公司快速复工复产,整体盈利能力持续增强,毛利总额增长,毛利率也有所提升。


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一年内到期长期借款激增


在营收、利润双下滑之外,远大住工的现金流以及负债情况也难言出彩。据中报,截至2020年6月末,远大住工的经营活动所得现金净额较2019年同期减少107.2%。


整体以及核心业务应收账款周转周期的增加,或能从侧面印证远大住工在回款上的压力提升。


据中报,2020年上半年,远大住工整体应收账款及应收票据周转天数由去年同期的281天增加到392天,其中,PC构件制造业务的应收账款及应收票据周转天数由去年同期的235天增加到307天。而在2019年报中,该公司PC构件制造业务的应收账款周转天数为204天。


而拉长时间线来看,远大住工2020年中期的整体应收账款周转周期高于上市前水平。资料显示,2017年及2018年度,应收账款及应收票据周转天数分别为247天、269天。同期,PC构件制造业务在这一指标上的应周转天数分别为268天、378天。


对于债务情况,远大住工于中报中表示,经考虑该集团可动用的银行信贷及取得外部融资的历史,管理层认为有充足财务资源在到期时应付其负债。


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行业标准化尚未形成


远大住工重点发力装配式建筑,看中的正是该领域市场的广阔空间。


平安证券相关研报也指出,装配式建筑未来的发展空间巨大:2012-2018年我国新建装配式建筑面积已经增长至2.9亿平方米,年均复合增速为65.2%,预计2021年我国装配式建筑市场规模将突破1万亿元。


“相对于传统的建筑方式而言,具有节能环保及建筑效率高等多种优势的装配式建筑,虽然在我国起步较晚,但随着近年来政策利好的不断出现,已然愈发升温。”知名地产分析师严跃进如是说道。


不过,尽管装配式建筑市场被业内寄予厚望,但行业内也有声音称,国内装配式建筑目前仍处于试点探索阶段,还存在一些不确定因素和挑战,距离装配式建筑稳步进入规模化、标准化的发展模式尚有一段距离。比如,与传统现浇方式相比,现阶段PC装配式建筑成本略高。


对于成本问题,远大住工方面也坦承,目前装配式建筑造价高于传统现浇混凝土结构。对此,他们给出的解决方案是:通过选择合理的装配方案和优化式设计环节可有效降低建造成本。在远大住工方面看来,规模化生产预制构件是降成本的关键所在。


58安居客房产研究院分院院长张波,对于装配式建筑前景及发展现状的分析更为具体。他向北京商报记者直言,“从全国视角来看,装配式建筑有着政策助力、行业发展的需求,无疑应该有着良好的发展前景,但具体推行并不顺利”。


在张波看来,装配式建筑现阶段发展中的阻碍主要有以下几点:其一,没有形成全国性装配式住宅开发落地环境,虽然装配式住宅有着诸如建设标准化程度高、可产生节能效应等特点,但短期内大量替代手工的、离散的传统建筑方式仍有较大难度,部分品牌房企试点依然还在进行中。


其二,装配式项目应用的范围小,大规模试点的项目少,因此相比传统建筑方式的成本优势很难有直接体现。此外,受制于成本和开发时间等因素限制,大量推广在短期内依然有较大难度。


其三,缺乏全面行业标准。开展装配式住宅不能单靠部分房企“尝鲜试水”,而需在政府政策引导下,房企以及其上游相关企业的共同推进,同时政府要引导建立更为全面的标准制定。


此外值得关注的是,远大住工在装配式建筑领域所面临的发展“羁绊”,还来自于其自身的联合工厂扩张及盈利之间的失衡。从中报数据来看,现阶段远大住工联合工厂的整体盈利状况仍然不够理想。


截至2020年6月末,该公司累计签约联合工厂共88间,其中已出资的联合工厂有62间,具备生产能力的联合工厂58间。工厂盈利方面,期内实现盈利的联合工厂有14间,较2019年同期增加仅增加2间。


“2016年国家政策出台,2017年各地方产业政策细则实施,2018年装配式建筑项目逐步落地,2019年PC装配式建筑市场才逐步上规模。联合工厂也是逐步筹建投产的,到实现规模利润有个产能爬坡的过程。”就联合工厂盈利问题,远大住工向北京商报记者表示,自2019年,该公司已不把联营公司增长数量作为考量指标,2020年重点关注联营公司的质量发展。


“目前公司一些联营公司没有投产,公司需要尽快推动他们投产和运营;已经投产的联营公司通过不同方式和维度进行赋能,尽快实现较高的盈利水平。”远大住工方面说道。


来源:地产街21号

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